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    昨日隨著美國權(quán)利順利完成交接，市場(chǎng)對(duì)于財(cái)政刺激的順利落地愈發(fā)期待，風(fēng)險(xiǎn)偏好得到顯著提升，以銅為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格普遍上揚(yáng)，同時(shí)晚間歐央行公布利率決議也基本符合市場(chǎng)預(yù)期。基本面上看，雖然目前仍處淡季，但全球銅庫存遲遲沒有迎來累庫拐點(diǎn)，我們維持銅價(jià)繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩的觀點(diǎn)，此外，短期內(nèi)宏觀上的不確定因素可能也會(huì)對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生較大影響，近期需密切關(guān)注累庫拐點(diǎn)以及國內(nèi)疫情再度爆發(fā)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

 

    中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財(cái)政政策，美元預(yù)計(jì)仍將維持偏弱格局。基本面方面，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費(fèi)地板價(jià)，定于53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場(chǎng)對(duì)于未來銅精礦供應(yīng)預(yù)期仍顯悲觀，而需求端，中國目前對(duì)于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建版塊將持續(xù)對(duì)銅需求形成拉動(dòng)，隨著淡季遲遲不見累庫蹤影，接下來的旺季去庫大概率會(huì)對(duì)銅價(jià)形成強(qiáng)有力的支撐，我們維持銅價(jià)長線看漲的判斷。

 

    周四晚間，海外金屬期貨震蕩為主，倫銅期貨收?qǐng)?bào)8034美元/噸，跌7.5美元/噸，倫鋁期貨收?qǐng)?bào)2000美元/噸，漲11.5美元/噸，國內(nèi)銅鋁夜盤震蕩，國際銅期貨Bc2103報(bào)52540元/噸，跌0.13%，滬銅期貨Cu2103報(bào)59060元/噸，跌0.19%，滬鋁期貨Al2103報(bào)15070元/噸，漲1.21%。近期，全球資產(chǎn)價(jià)格尤其股市及大宗商品高位短期核心焦點(diǎn)在于拜登政府上臺(tái)后政策預(yù)期及全球疫情疫苗競(jìng)賽與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)形勢(shì)，銅鋁為首的“順周期”品種在宏觀預(yù)期不明朗中受限于傳統(tǒng)淡季供需轉(zhuǎn)弱限制，短期價(jià)格劇烈震蕩回吐部分前期漲幅，建議產(chǎn)業(yè)與機(jī)構(gòu)進(jìn)行生產(chǎn)利潤保值為主，單邊投機(jī)者對(duì)銅鋁不輕言單邊做空，短線波段操作為主，關(guān)注銅鋁回調(diào)后反彈機(jī)會(huì)，注意控制倉位。